Згідно з джерелами, Слейпнір народився від Свадильфарі – велецького коня будівельника житла богів – і бога Локі, який перетворився на прекрасну кобилу, щоб відволікти коня від будівництва. У Речах Грімніра Один говорить про те, що Слейпнір — найкращий серед коней.
З'явившись, Тор убив будівельника, розбивши його череп в уламки за допомогою молота Мьольнір. Однак, Локі завагітнів від Свадильфарі і трохи пізніше народив сірого лоша з вісьмома ногами – коня Слейпніра, «І немає коня краще у богів і людей».
Так, він у образі прекрасної кобили зманив коня на ім'я Свадильфарі у йотуна-муляра, що будував Асгард, чим позбавив асів необхідності віддавати останньому в дружини богиню Фрейю. При цьому Локі завагітнів, після чого виносив і народив восьминогого лоша Слейпніра, на якому згодом їздив Один.
Походження Один, а також його брати Вілі та Ве, були синами Бора та Бестли. Бор був сином Бурі, якого вилизала язиком з льоду корова Аудумла, яка, у свою чергу, виникла від змішування полум'я Муспельхейма і холоду Ніфльхейма.